本報獲悉，近日杭州市委市政府正式批復，杭州商業資產經營有限公司與杭州旅游集團有限公司進行合并，組建杭州市商貿旅游集團有限公司。作為旗下唯一一家上市公司的杭州解百（600814.SH），有望整合杭州的商貿及旅游資源，尤其是被稱為“最賺錢的百貨公司”——杭州大廈。

 

　　同業競爭待解

 

　　一位對杭州百貨的業內人士告向記者表示：“兩大集團合并之后，杭州大廈與杭州解百產生了明顯的同業競爭，因此前者被吸收合并進入杭州解百也就成為大概率事件。一直以來，杭州大廈便有上市的打算，也已完成了股份制改造。”

 

　　目前，杭州解百的控股股東為杭州商業資產經營有限公司，持股比例29.24%。兩大集團合并后，控股股東將順勢變更為杭州市商貿旅游集團有限公司，杭州解百也將由此成為杭州國資系統商貿旅游板塊唯一的上市平臺。

 

　　申銀萬國分析師金澤斐、劉章明在7月30日的一份研報中指出，同為杭州國資委控股的杭州大廈作為市內最大單體百貨，若與公司強強聯手，有望解決同業競爭，體現并購協同，提升國資對杭州商業市場的掌控力，實現“三分天下有其二”的戰略布局，共同應對銀泰百貨的競爭；但在整合的方式、時點、管理層磨合等多方面存在不確定性，仍需耐心等待。

 

　　杭州商業資產經營公司是市政府授權的國有資產投資經營主體，現有控股、參股等企業30余家，獨立核算企業120余家。目前全系統總資產100余億元，凈資產30余億元，2011年預計實現商品銷售（營業）成交額400余億元，利稅25億余元，利潤16.5億余元。杭州旅游集團2011年末資產規模達85億元，下屬企業包括杭州大廈、西溪天堂旅游綜合體、黃龍飯店、杭州旅游集散中心等商貿及旅游品牌企業。兩者合并之后，將成為杭州商貿及旅游領域的巨無霸。

 

　　本報獲得的一份材料顯示，今年7月，杭州市委組織部發布“杭州市擬提拔任用市管領導干部任前公示通告”，現任杭州商業資產經營公司黨委委員、政工部部長朱爾為，擬任杭州市商貿旅游集團有限公司副總經理。這也意味著合并大幕已經拉開。

 

　　杭州解百內部人士對本報稱，由于合并剛剛開始，了解情況的人并不多，目前剛剛進行了人事任免和政策安排，上市公司也沒有接到相關通知，目前正停牌向大股東發函征詢。現在就來討論同業競爭的問題，還為時尚早。而且解決這個問題的方式，實際上并不止合并進入上市公司這一種。

 

　　8月2日，杭州解百發布停牌公告稱，因重要事項未公告，自8月2日起連續停牌。

 

　　苦戰杭州商圈

 

　　杭州大廈已連續多年名列全國百貨公司單店銷售額首位、有中國“最賺錢百貨公司”之稱。其高檔商品銷售更是業績驚人，此前就創造了LV在國內最大的銷量。杭州大廈董事長樓金炎此前也透露，杰尼亞男裝銷量在杭州大廈已經連續六年全國第一，蘭蔻銷量2009年是全世界第一位，歐米茄手表銷量全亞洲第一位。即便是在經濟低迷的2008年，杭州大廈的銷售額仍達到了38.1億元。

 

　　2010年初，杭州旅游集團有限公司董事長周和根曾提出杭州大廈三年發展目標：“三年內面積倍增、企業上市，讓杭州大廈真正邁入大企業、大集團的行列。”如今，這一目標已經迫近。然而，作為自身盈利能力這么強的杭州大廈，會同意并入實力不如自己的解百嗎？

 

　　前述解百內部人士告訴記者，即便同意杭州大廈合并進入杭州解百，目前仍然存在一些技術性的障礙。例如，杭州大廈的股東包括境外的澳門南光集團有限公司，如何說服其放棄優先購買權，將是一個問題。

 

　　7月28日，杭州解百公布2012年半年報，面對經濟增速下滑、歐債危機等國內外宏觀經濟形勢的負面影響，以及持續的消費疲軟、激烈的市場競爭，2012　年1~6　月，公司實現營業收入10.15　億元，同比下降4.64%；營業利潤7920.29　萬元，同比下降1.38%；歸屬于母公司凈利潤5824.62　萬元，同比下降0.85%。

 

　　杭州解百方面坦陳，由于杭州市延安路整治工程于2011年10月啟動，持續時間預計將超過12個月，施工對公司的經營環境、客流等均產生較大影響。此外，公司于2012年5月初啟動A、B樓裝修改造，該工程影響公司停業面積達兩萬余平方米，整個工程預期至2013年3月完工，對公司2012年至2013年的經營將產生較大影響。

 

　　長江證券分析師童蘭也指出，公司收入同比負增長的主要原因是，2012　年上半年，杭州市社會零售總額同比增長12.2%，低于同期全國14.4%的水平，公司主力門店（營業收入占比接近90%）位于杭州市主城區，營業收入會受到一線城市經濟增速放緩的影響；公司主力門店所處湖濱商圈內，湖濱銀泰1、2　期逐漸顯露原貌，臨近的武林商圈內中高端百貨林立，商圈競爭格局加劇；2012　年3-5　月公司對解百A　樓進行清倉甩賣，A、B　樓5　月初開始閉館裝修改造，直接減少該門店近2　個月的銷售收入。

 

　　然而，熟悉杭州商圈的人都知道，當前杭州奢侈品主要集中在杭州大廈，偏中產階級的主要在銀泰百貨，平民化的則在明珠百貨等批發市場。近年來，來自深圳的萬象城在濱江開業，寬松、時尚的環境也分流了不少客源。與這些地方相比，雖然坐擁西湖邊的黃金地段，但杭州解百的特點并不突出，生意也不比前者。

 

　　在這樣的競爭局面下，如果解百與杭州大廈合并，無疑將極大地提升影響力和盈利能力，由此亦打開了杭州解百股價的想象空間。