鋼鐵類股連續(xù)兩周列入選股票數(shù)量第一。與之不對(duì)稱的是鋼鐵類股票市場(chǎng)表現(xiàn)不佳。寶鋼股份、武鋼股份、鞍鋼新軋等均大幅下跌。一季度宏觀運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)增幅仍然過快，國家有進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀調(diào)控的可能。受國家調(diào)控房地產(chǎn)的影響，鋼材中的建筑鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，最大下跌幅度達(dá)到400～500元，部分企業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)跌破成本價(jià)。建筑鋼材進(jìn)一步下跌的可能性很小。

　　中信證券分析師周希增表示，國內(nèi)鋼材價(jià)格孕育著反彈的動(dòng)力，主要原因是主要鋼材消費(fèi)行業(yè)依然快速增長，同時(shí)國際鋼材價(jià)格仍然處于高位，三是中間庫存基本消化完畢。周希增認(rèn)為以寶鋼股份為首的三大鋼鐵股，目前市盈率只有5倍，明顯低估。

　　從投資評(píng)級(jí)來看，30只股票中綜合投資評(píng)級(jí)為“買入”的股票有12只：銅都銅業(yè)、海油工程、雅戈?duì)枴⑻m花科創(chuàng)、煙臺(tái)萬華、萬科Ａ、鞍鋼新軋、贛粵高速、六國化工、華微電子、鑫富股份和揚(yáng)子石化。我們選擇雅戈?duì)枴⒑Ｓ凸こ毯蜔熍_(tái)萬華給予簡(jiǎn)要點(diǎn)評(píng)。

　　雅戈?duì)枺菏杏瘦^低

　　雅戈?duì)枺?00177）屬于那種被分析師看好但股價(jià)表現(xiàn)一般的股票。近日因被傳為第二批全流通試點(diǎn)公司而股價(jià)表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤。最近3個(gè)月來，分析師對(duì)該股的綜合評(píng)級(jí)一直保持為“買入”，綜合盈利預(yù)測(cè)也是不斷上調(diào)。雅戈?duì)柋环治鰩熆春弥饕谟趶南鄬?duì)估值比較來看，該股可以算得上“便宜”。雅戈?duì)柕?005年預(yù)測(cè)市盈率不到11 倍，當(dāng)前市凈率和價(jià)格/現(xiàn)金流分別為1.94 和3.49。而且公司的西服和襯衫品牌市場(chǎng)份額連續(xù)多年排名第一，公司未來業(yè)績能夠保持穩(wěn)定增長。

　　國泰君安資深行業(yè)分析師李質(zhì)仙指出，不應(yīng)過分擔(dān)憂歐美制裁的負(fù)面影響。與配額取消所釋放的市場(chǎng)空間相比，制裁是小范圍、小規(guī)模的。設(shè)限國不同利益群體相互制約，使我國紡織品出口仍有較大的增長空間。雅戈?duì)?、2 月服裝出口額增長50％以上，服裝出口訂單已排滿全年計(jì)劃的80％。

　　房地產(chǎn)收入依然是該股最大的利潤增長點(diǎn)：寧波地區(qū)房地產(chǎn)價(jià)格高漲，導(dǎo)致房地產(chǎn)收入節(jié)節(jié)高升，保守估計(jì)2005年地產(chǎn)收入超過16億元。公司未來3年還有超過100 萬平方米的土地儲(chǔ)備，未來增長潛力巨大。但房地產(chǎn)業(yè)績的高增長也對(duì)公司的評(píng)估帶來負(fù)面影響：主業(yè)不突出和房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)在也不被市場(chǎng)看好。鑒于該股較低的估值水平和較高的股息收益率，該股應(yīng)為不錯(cuò)的長期投資標(biāo)的。

　　海油工程：居行業(yè)壟斷地位

　　海油工程（600583）是國內(nèi)唯一具有海油石油工程總包能力的公司，其實(shí)際控制人是中海油。公司背靠中海油，在海上石油工程建設(shè)上處于壟斷的地位，近5年業(yè)務(wù)量將相當(dāng)飽滿，從這種角度來看，可能是未來幾年中的持續(xù)增長型公司。近三年來，公司主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤年均增長率分別為42.42%、52.19%。

　　由于2005年還有不少項(xiàng)目相繼完工，因此業(yè)績?nèi)詫⒈３窒喈?dāng)程度的提高，但不會(huì)再現(xiàn)2004年爆發(fā)式增長。中國石油天然氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正進(jìn)入新的快速增長時(shí)期，同時(shí)，中海油不斷加大勘探及國際油氣田并購，這將保證公司工程量到2008年都將飽和。而公司由于技術(shù)、價(jià)格、大股東支持等優(yōu)勢(shì)，其壟斷地位難以在短期內(nèi)動(dòng)搖，因此從長期來看，海油工程具有持續(xù)、清晰的增長空間。據(jù)今日投資《在線分析師》，分析師對(duì)公司2005、2006年的綜合盈利預(yù)測(cè)分別為1.18、1.28元。

　　公司的關(guān)聯(lián)交易額巨大，過分依賴母公司也帶來風(fēng)險(xiǎn)。施工進(jìn)度受氣候影響程度較大，存在不能按期完工的風(fēng)險(xiǎn)。而且，由于工程的施工期存在著長短和跨度的不同，公司業(yè)績波動(dòng)可能較大。

　　當(dāng)前11位跟蹤該股的分析師中，建議“強(qiáng)力買入”、“買入”和“觀望”人數(shù)分別為3、7、1，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.82。

　　煙臺(tái)萬華：產(chǎn)品供不應(yīng)求

　　煙臺(tái)萬華（600309）是盈利預(yù)測(cè)上調(diào)榜中的常客。它是國內(nèi)唯一專營MDI的生產(chǎn)商，由于產(chǎn)品供不應(yīng)求，公司一直維持產(chǎn)銷兩旺的局面。公司寧波16萬公噸MDI項(xiàng)目2006年的投產(chǎn)運(yùn)營，將為其未來發(fā)展提供持續(xù)動(dòng)力。當(dāng)前12位跟蹤分析師中，建議“強(qiáng)力買入”和“買入”的人數(shù)分別為2、9，但綜合評(píng)級(jí)系數(shù)較1個(gè)月前有所下調(diào)。

　　4月末以來，國內(nèi)聚合MDI價(jià)格持續(xù)下行，5月10日部分經(jīng)銷商報(bào)價(jià)已經(jīng)低至34500元/噸。煙臺(tái)萬華4月份上調(diào)后的出廠報(bào)價(jià)已經(jīng)達(dá)到33800元/噸，市場(chǎng)價(jià)與萬華報(bào)價(jià)的差價(jià)由最高時(shí)的近2萬噸/噸下降到當(dāng)前的僅700元/噸。如果未來市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌，則將危及煙臺(tái)萬華的出廠價(jià)，2003年末以來出廠報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào)的趨勢(shì)將面臨轉(zhuǎn)折。