經(jīng)過了長(zhǎng)達(dá)１０多年的艱難調(diào)整，日本整體經(jīng)濟(jì)已逐步恢復(fù)了活力，很有可能進(jìn)入一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展時(shí)期。其具體表現(xiàn)為：主要企業(yè)的債務(wù)過大、設(shè)備過剩、人員過多的“三過”問題已經(jīng)基本消除，主要企業(yè)盈利能力大幅增強(qiáng)；內(nèi)需和出口同步增長(zhǎng)，基本改變了過去那種經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依賴出口的問題；國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，長(zhǎng)期困擾日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的通貨緊縮問題有望消除。

    《日本經(jīng)濟(jì)新聞》匯總的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本上市公司稅后利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)3年更新歷史最高紀(jì)錄。隨著日本經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不斷改善，收益穩(wěn)步增長(zhǎng)，設(shè)備投資和雇傭也開始增加，日本上市公司的利潤(rùn)總額不斷更新紀(jì)錄。今年３月底結(jié)束的本財(cái)務(wù)年度，在東證主板市場(chǎng)上市的１３３２家公司的稅前利潤(rùn)總額將達(dá)到２５.４１萬億日元，純利達(dá)１４.１４萬億日元。

    隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善，收益增加，個(gè)人可支配收入相應(yīng)增長(zhǎng)，購(gòu)買力增強(qiáng)，個(gè)人消費(fèi)持續(xù)小幅回升，占日本經(jīng)濟(jì)一半以上的個(gè)人消費(fèi)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力。去年第四季度個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)了０.８％，連續(xù)４個(gè)季度增長(zhǎng)。去年第四季度日本企業(yè)設(shè)備投資同比增長(zhǎng)了９.５％，連續(xù)１１個(gè)季度增長(zhǎng)。日本國(guó)內(nèi)需求持續(xù)旺盛，對(duì)外貿(mào)易出口繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。去年第四季度，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度為０.８％，外需的貢獻(xiàn)度為０.４％。

    日本內(nèi)閣府發(fā)表的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比上一季度增長(zhǎng)了１．４％，折合成年增長(zhǎng)率高達(dá)５．５％，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家先前預(yù)測(cè)，連續(xù)四個(gè)季度增長(zhǎng)，２００５年全年比上年增長(zhǎng)了２．８％。日本全國(guó)的消費(fèi)者物價(jià)已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)增長(zhǎng)，長(zhǎng)期困擾經(jīng)濟(jì)發(fā)展的通貨緊縮問題有望消除。

    日本經(jīng)濟(jì)學(xué)者、三菱聯(lián)合銀行投資調(diào)查部部長(zhǎng)島中雄二認(rèn)為，從目前的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，３月底結(jié)束的２００５年度日本經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長(zhǎng)率將超過政府預(yù)測(cè)的２.７％，很有可能是１５年來首次出現(xiàn)３％以上的增長(zhǎng)速度。他還認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了內(nèi)需主導(dǎo)的勢(shì)頭，只要日本經(jīng)濟(jì)政策不發(fā)生重大失誤，在今后幾年內(nèi)，經(jīng)濟(jì)有望保持著３％左右的速度增長(zhǎng)。

    日本景氣周期可能更新紀(jì)錄。日本從２００２年２月開始的本次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入了第４９個(gè)月，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已不再會(huì)重蹈１９９６年和２０００年那種暫短的“短命景氣”覆轍。日本民間經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)發(fā)表的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)還將繼續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期可能要超過“泡沫景氣”的５１個(gè)月，甚至還可能超過“伊奘諾景氣”的５７個(gè)月，在景氣循環(huán)周期的時(shí)間上更新紀(jì)錄。應(yīng)該看到的是，這次日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇主要是依靠經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，在沒有外力驅(qū)動(dòng)的情況下實(shí)現(xiàn)的，是一種自律性的良性復(fù)蘇，而不像以往那樣主要依靠政府大規(guī)模增加公共投資，刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。這種自律性景氣將有一種耐久性，持續(xù)的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)。

    盡管日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭不錯(cuò)，但依然存在著較大的不確定性。日本部分經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，從今年下半年開始，由于海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能放慢，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭將減弱，日本的通貨緊縮問題雖出現(xiàn)了改善的勢(shì)頭，但是否消除還難有定論，日本經(jīng)濟(jì)還存在許多不穩(wěn)定因素。

    零利率：幫助金融機(jī)構(gòu)渡過難關(guān)

    近來，日本金融機(jī)構(gòu)的各種金融商品不斷推出，向企業(yè)提供的貸款余額迅速增長(zhǎng)。今年１月底，日本金融機(jī)構(gòu)僅向在亞洲和中東歐地區(qū)投資的日本企業(yè)提供的貸款余額達(dá)到了近２０萬億日元，比上年同期增長(zhǎng)了３５％，為１６年來的最高點(diǎn)。從各方面的情況綜合判斷，日本金融業(yè)已經(jīng)脫離了困境，重新顯示出活力。

    泡沫經(jīng)濟(jì)破滅曾給日本金融業(yè)帶來了一場(chǎng)災(zāi)難。上世紀(jì)90年代末期，股價(jià)和房地產(chǎn)價(jià)格暴跌、企業(yè)大量倒閉給日本金融機(jī)構(gòu)帶來了大量的不良資產(chǎn)，資本充足率低下，導(dǎo)致北海道拓殖銀行、日本長(zhǎng)期信用銀行、日本債券信用銀行等日本大型上市銀行以及許多中小金融機(jī)構(gòu)相繼倒閉，日本金融體系面臨危機(jī)。直到２００３年５月，日本金融體系還在動(dòng)蕩，日本第５大金融機(jī)構(gòu)理索納金融控股集團(tuán)處于實(shí)際上的倒閉狀態(tài)，被政府接管后投入了近２萬億日元的國(guó)庫(kù)資金才得以渡過難關(guān)。