中小企業(yè)板塊5月投資策略
- 一、今年以來回顧
1.一季報分析與展望
截至4月28日,中小企業(yè)板塊50家公司中有44家公布了一季報。一季度,44家公司一共實現(xiàn)主營業(yè)務收入58.36億元,主營業(yè)務利潤13.44億元,利潤總額4.65億元,凈利潤3.32億元,同比分別增長27.14%、26.02%、28.14%和32.05%。44家公司第一季度實現(xiàn)每股收益0.068元,凈資產(chǎn)收益率1.9%,這樣的業(yè)績還不足以支持股價的大幅上揚。主營業(yè)務利潤率上來看,2006年一季度44家公司為23.03%,較上年同期微降0.88%(凈利潤率同比上升3.87%),利潤增長的幅度超過收入增長的幅度。從已經(jīng)發(fā)布中報業(yè)績預告的6家公司來看,除了寧波華翔預計業(yè)績同比增長300%以上(該股本月大漲超過50%)、江蘇三友預計同比增長50%以外,其余4家全部預計利潤將大幅度下降,整個板塊2006年的業(yè)績增長前景并不十分樂觀。44家公司中,一季度凈利潤增幅超過30%的有15家。與年報相似,盡管板塊平均凈利潤增幅超過30%,但其中很大部分由少數(shù)幾家公司貢獻。數(shù)據(jù)顯示,凈利潤額前四位的航天電器、七喜控股、蘇泊爾和中捷股份(均超過2000萬元,其中3家增幅超過45%)的凈利潤之和達1.06億元,占到全部44家公司凈利潤總額的近1/3;但總體來看,板塊內部之間“貧富不均”的現(xiàn)象有所緩和。綜上所述,雖然對中小企業(yè)板塊上市公司全年業(yè)績不可過于樂觀,但一季度板塊整體的業(yè)績增速仍是一個可喜的現(xiàn)象。尤其值得欣慰的,不少公司今年一季度業(yè)績同比增長超過去年全年,值得關注。
2.二級市場表現(xiàn)分析
截至4月28日(周五),中小企業(yè)板塊指數(shù)報收于1740.21點,較2005年末上漲22.93%,同期滬深300指數(shù)上漲26.95%(中小企業(yè)板塊落后主板4個多百分點)。截至4月28日,板塊平均市盈率為26.36倍,較上年末的21.94倍上升了20.15%,與股價漲幅基本一致。
進入3、4月份,中小企業(yè)板塊再次表現(xiàn)出強于主板的走勢來,這在很大程度上是受到深證成份指數(shù)的帶動。而隨著深證100ETF的發(fā)行上市以及以G萬科A為代表的房地產(chǎn)股步入階段性調整,中小企業(yè)板塊能否繼續(xù)表現(xiàn)強勢值得懷疑。
截至4月28日,當月板塊平均上漲14.59%的情況下,共有35家個股呈現(xiàn)漲勢,其中,漲幅超過10%的有22家(其中,漲幅20%以上的12家);15家下跌股中,跌幅超過5%的有7家(其中,3家跌幅超過10%),個股分化態(tài)勢十分明顯。
具體來看,本月漲幅前三名的分別為寧波華翔、航天電器及霞客環(huán)保。其中,寧波華翔已預告上半年業(yè)績增長超過300%,航天電器則屬于老牌的高成長績優(yōu)股。一季度業(yè)績分別增長41.20%、33.56%、55.97%、45.55%、60.14%和110.96%的雙鷺藥業(yè)、麗江旅游、大族激光、華星化工、蘇泊爾和華蘭生物也紛紛漲幅居前,顯然,業(yè)績是推動板塊個股股價持續(xù)上漲最主要的原因。本月下跌股或者是缺少基本面支撐、前期漲幅過大的品種,或者是業(yè)績不佳的品種,如跌幅一至四位的鑫富藥業(yè)、成霖股份、晶源電子和飛亞股份,業(yè)績同樣成為股價下跌的主要依據(jù)。
個股活躍度方面,本月?lián)Q手率超過100%的有19家,較上月大幅增長,放量個股走勢分化的跡象依然明顯。
二、5月展望
5~6月,市場將主要面臨來自融資恢復的壓力。宏觀經(jīng)濟增速偏快已經(jīng)引發(fā)管理層再度出臺緊縮性政策(對過剩行業(yè)調控、加息等),但措施的力度相對不大,市場并不為所動。總體來看,在市場資金極其充沛的情況下,盡管中小企業(yè)板塊估值已經(jīng)非常高,但上升趨勢預計仍將維持。目前來看,板塊已經(jīng)表現(xiàn)出了明顯的莊股特征。
如前所述,板塊上市公司的業(yè)績不足以支持股價的持續(xù)上漲。同時,從目前股改的進程分析,融資恢復應該也將緊接著到來。
三、5月投資建議:超跌反彈+強勢股
展望5月份,未來行情有展開高位震蕩的可能性,整體上漲的空間有限。震蕩市道中,投資者總體應采取相對謹慎的策略,操作上以高拋低吸為主,漲幅大的品種不宜繼續(xù)追高。
具體策略方面,建議以短線投機為主,同時控制好持倉比例。
四、重點個股推薦
牛股(一):目前國內市場工業(yè)縫紉機整機市場容量在140億元左右,其中,日本重機獲取了40%左右的份額。通過引進前德國百福技術總監(jiān)為公司技術總監(jiān)和其他諸如日本勝家等公司專家以及與百福和勝家的貼牌生產(chǎn)和技術合作,該公司的研發(fā)能力和新產(chǎn)品開發(fā)速度處于國內領先水平。而去年年底實現(xiàn)電控系統(tǒng)的自制和無油機,電子套接機等新產(chǎn)品的推出是公司在高檔產(chǎn)品及其關鍵零配件量產(chǎn)方面的最新突破。公司的發(fā)展已經(jīng)進入了以技術突破和新產(chǎn)品不斷推出驅動業(yè)績增長的良性增長軌道。