上工申貝（600843）上周五微跌1.66%，收報5.94元。記者近期注意到，公司控股89.932%的德國DA公司（DUERKOPPADLERAGO.N.），昨日在法蘭克福市場報收于4.70歐元，這比一年半前公司入主時（2005年7月1日）的2.08歐元，約飆升了126%。分析人士表示，投資升值將對公司股價構成正面影響，投資者可逢低介入該股。
 
　　股權市值飆升
 
　　DA公司總股本為820萬股，在法蘭克福、杜塞爾多夫和柏林三地上市交易，是一家縫制設備制造商，銷售額在全球排名第三。上工申貝2005年7月1日公告稱，公司正式受讓FAG公司所持有的DA公司94.98%股份，出資1000萬歐元組建“上工（歐洲）控股有限責任公司”作為收購DA公司并承擔日常管理的平臺。2005年年底，公司還持有DA公司89.932%的股份。
 
　　上工申貝董秘張一楓表示，“由于該公司連年虧損，收購價格相對較低，當初收購該股權的成本在128萬歐元左右。”此外，上工（歐洲）公司還需要承擔FAG公司部分股東貸款對價。
 
　　如果按照最新收盤價計算，上工申貝所持有的89.932%股權市值約為3466萬歐元，較收購時升值1932萬歐元。董秘張一楓說，DA公司作為上工申貝海外全資公司的控股子公司，其財務報表納入公司合并報表范圍。無論按新舊會計準則，市值上漲不會影響公司報表與利潤。但分析師表示，這會增加上工申貝的潛在收益，從而提升公司的內在價值，對股價有正面影響。
 
　　DA貢獻主要利潤
 
　　據了解，在上工申貝收購前DA公司是虧損的，2005年扭虧為盈，下半年實現銷售收入1.28億歐元，毛利5600萬歐元，盈利140萬歐元。對于迅速使德國“大佬”轉虧為盈，張一楓表示，這是由于上工申貝對DA公司采取一系列措施，建立經營層的約束和激勵機制，對DA公司的經營目標包括壓縮庫存、加速資金流轉、降本扭虧提出了明確要求。
 
　　上工申貝去年中報顯示，收購DA后公司凈資產收益率提升4.4個百分點。2006年上半年DA公司對上工申貝的利潤貢獻為1589萬元，而上工申貝同期凈利潤僅80萬元。全年情況相似，公司預盈公告也指出，DA貢獻了大部分利潤。
 
　　分析人士表示，德國縫紉機公司以高端技術為優勢領跑高檔市場，而日本公司憑借性價比優勢，在中檔產品市場占有大半的市場份額。由于服裝產業逐步向發展中國家轉移，所以發達國家設備制造商競爭不過中國，而上工申貝也借此完成國際化戰略、產品結構調整和技術升級。