昨天，深圳證券交易所中小企業板中的縫紉機業股票“中捷股份( 14.52,0.00,0.00%)”，全天一路下跌，收盤跌5.22％。有人迅速把這只市盈率為27倍、出口業務占總業務量近1/4的行業龍頭股票走勢偏弱的原因，與出口退稅政策的調整聯系起來。

　　前天晚上財政部宣布，從7月1日起，我國調整2831項商品的出口退稅稅率，約占海關關稅稅則中全部商品的37％。其中縫紉機行業的出口退稅率由原來的13％下調至9％。

　　服裝大省浙江很受影響

　　中捷股份的股價走勢并非特例。昨天有色金屬、化工、化纖、造紙等板塊的跌幅都超過3％。

　　與此對應的是，非合金鋁制條桿等簡單有色金屬加工品取消出口退稅，磷化工退稅率由13％降為1％、純堿由13％降為0、紙質文化用品由13％降為5％，調整范圍和力度均為空前。

　　而服裝的出口退稅率在2004年1月從17％下調為13％后，這次又下調至11％。作為紡織、服裝的出口大省，浙江受此影響不小。

　　杭州海關有關人士預計，浙江服裝行業平均利潤率為7％－9％，屬于薄利行業。因此，有紡織外貿業內人士估算，幾次下調出口退稅稅率，加上人民幣升值造成的利潤縮水已經達到7％左右。這次服裝出口退稅率又降低2％，對于很多企業來說，就是離虧本又近了一步。

　　在過去一年多時間里，杭州一家外貿企業的辦公場所已經換了三個，從高租金的慶春路搬到租金稍低的城西，現在又搬到了臨平的自建廠房里。原因就是受稅率和人民幣升值的雙重影響，企業毛利率一步步降低。

　　絲綢蠶絲被相對有機會

　　海關人士指出，在上次下調出口退稅率后，浙江的特色產品絲綢服裝、蠶絲被、家用絲綢產品等，并沒有受到太大影響，反而體現出高附加值產品的優勢。

　　近日，某專業紡織網發布的《出口退稅調整對紡織服裝企業影響的調查報告》就指出，為減少出口退稅率下調帶來的影響，有4成以上的企業表示將提高產品價格和進口商共同分擔，有22％企業將調整產品結構，提高產品附加值，轉變出口模式；14％企業將考慮減少出口，加大國內銷售力度；還有9％的企業表示要創立品牌，增強競爭力。

　　貿易專家指出，浙江企業向高附加值生產轉移是明智的，當退稅率下調后，中國服裝的價格優勢被削弱，特別是勞動力的價格優勢不再明顯，部分訂單轉移到了周邊的印度、巴基斯坦等國家。進口商為了維持貿易穩定，這種轉移可能會是長期性的。

　　這一變化使眾多紡織企業面臨生存危機，同時卻導致這些國家對紡織機械的需求急劇增加。據杭州海關的統計，今年前5個月，浙江省對印度出口紡織機械1.08億美元，同比增長1.7倍；據寧波海關統計，今年前5月，由寧波口岸出口到印度、東盟的紡織機械及零件分別增長3.2倍和1.2倍。

　　杭州海關貿易專家認為，出口退稅稅率的調整對加工貿易企業的影響不大，以后可能會有更多企業從一般貿易轉向加工貿易。

　　宏觀分析

　　出口退稅政策調整

　　釋放出的經濟信號

　　出口退稅（Export Rebates） 

　　出口退稅是指對出口商品已征收的國內稅部分或全部退還給出口商的一種措施，這也是國際慣例。