中捷股份:深滬股市股權激勵第一股
股權分置改革后第一家實施股權激勵的中捷股份是全球最大的工業縫紉機生產基地之一。公司能夠生產14大系列260多個品種的工業縫紉機,產品通過德國萊茵公司ISO9001質量體系認證和歐洲CE認證,出口到中南美洲、亞洲、非洲、歐洲等100多個國家和地區,是國家火炬計劃高新技術企業,全國基本建立現代企業制度企業,全國出口創匯選進鄉鎮企業,全國輕工業質量效益型先進企業,全國500強民營企業,浙江高新技術企業,浙江省“五個一批”重點骨干企業,浙江省首批綠色企業。2003年10月與世界著名縫紉機企業德國百福公司組建了合資公司。
天相投資認為,我國縫制設備行業近年來運行良好,主要體現在:產品結構逐步改善;行業收入增速5年保持在約20%,行業利潤增速從2004年探底回升;進口下降、出口提升;產品單機均價提高,工業縫紉機5年單機均價提高82%。我國縫紉機行業大而不強,但我國具有勞動力價格與成熟產業鏈的優勢,內需巨大,加上國內企業產品、技術、品牌上的豐富積累,我國必將成為縫紉機強國。
我國縫制設備行業周期性很弱,主要原因在于服裝的需求具有剛性和消費升級的雙重特征,此外中國服裝行業在全球范圍內的優勢還能長期保持。
中捷股份2007、2008年收入主要增長來源為無油電控高速平縫機,預計該產品2007年實現銷售收入1.8億元,2008年能達到3億元。此外ZJ2290高速曲折縫機、ZJ842-D3雙針機處于小批量調試階段,預計2007年能實現2000-3000萬的銷售收入,2008年快速增長。鎖眼機、高檔繡花機、開袋機在培育中,毛利率均30%以上。
研究人員預計中捷股份毛利率將持續提升,2007年毛利率將比2006年提高約1.5個百分點,主要原因是:產品結構調整,提升了產品的盈利能力;有效控制零部件的采購成本;電控系統國產化,成本下降一半。
中捷股份的主要競爭優勢在于:擁有核心技術、先進的裝備與專業制造、臺州縫紉機產業集中、民營體制的靈活性、營銷方面的優勢。
研究人員認為中捷股份將成為全球領先的服裝設備一體化供應商,突入剪裁和整燙領域。在此之前公司將通過以下途徑成為縫紉機行業內的領先者:技術引進與自主開發實現進口替代、橫向整合、縱向對核心零部件企業的整合。