基金中報披露收官，市場關注焦點開始轉向上市公司中報業績披露，各基金公司也開始著手布局下半年，下個月、下季度或下半年的投資策略先后出爐，并部分面向機構投資者介紹。記者選取部分公司未來的投資策略，描繪出這些公司手中籌碼的流向，以饗讀者。

　　華寶興業：機構化牛市到來超配白馬股

　　華寶興業投資建議：在未來一個季度，超配金融、有色、機械、化工、采掘、食品、交運設備、交通運輸等行業，并積極關注大盤成長股、自主創新的裝備工業、軍工、節能減排等主題。

　　對于此次A股市場的大幅度調整，華寶興業認為動因來自印花稅的提高，并由此引發很多機構對股市開始擔心。華寶興業認為，當前企業盈利和經濟增長沒有出現根本惡化，但部分績差股的估值明顯脫離基本面，有過熱并引發資產泡沫的可能，這種調整是健康的。從中長期來看，華寶興業仍然維持一貫的觀點，即外部的因素不會導致市場趨勢發生改變。此次上調印花稅率也不會影響股市的長期牛市走勢。

　　對目前關于中國股市估值是否偏高的爭論，華寶興業認為，判斷一國股市估值是否合理，需要站在全球的角度和歷史性的高度去看待。其認為，中國股市的整體估值其實并不高，甚至部分高成長的行業和公司的股價有低估現象，主要原因是：低利率的驅動、GDP高增長、上市公司業績高速增長等。

　　對于未來市場走勢，華寶興業認為機構化牛市的趨勢將逐漸增強。華寶興業稱，管理層正在疏導流動性過剩，最終的結果便是牛市向機構化方向發展。未來一段時間，市場熱點會逐漸轉向有持續競爭優勢、具備良好成長性的績優成長股。在“機構化牛市”的趨勢下，天平的重心必然要回歸成長股，近期有多因素會將投資者視線重新拉回到機構持有的核心股票上，這些因素主要包括：新基金的建倉將加強優質股的吸引力，以及股指期貨推出預期下的指數權重股籌碼價值。

　　華寶興業稱，堅定看好2007年的證券市場，但全年指數像2006年單邊大幅度上漲的格局將不會再現，整體波動會繼續加大，震蕩的特征將更加明顯。該公司表示，風格板塊的變動表明，市場已經再次轉向成長股，尤其是大盤成長股將會成為未來的熱點。造成這一狀況的原因正如前面所分析的———“機構化牛市”趨勢開始形成。

　　中?；穑憾唐诰S持調整關注中報行情

　　中海基金投資建議：基于對短期市場調整的觀點，建議降低組合的波動性，比如把股票從超配降到標配；繼續關注中報的投資機會。從一季報對中期業績的預告來看，醫藥、機械、化工、建筑建材四個行業是預增公司最多的，這些行業的投資機會值得進一步關注。

　　中?；鹫J為，市場短期將維持調整的格局，其中結構性調整將繼續大于指數的調整幅度。中報即將公布，業績較好的公司將繼續受到市場的追捧，也是機構投資者布局的重點。

　　該公司表示，6月份投資者深刻體會了政策對股市的影響，市場結構性調整的力度遠大于指數的調整，指數的跌幅只有不到15%，卻有60個股票跌幅超過50%，660個股票跌幅超過30%?？儍灩芍笖档挥?.84%，而虧損股和微利股指數跌幅均超過了30%。

　　優質公司的表現遠好于劣質公司，預計７月份將延續這個趨勢，市場要走出調整需要時間，市場的調整方式將是以時間換空間，3500點附近對應的2007年PE為26倍，2008年PE只有不到20倍，相比之下動態的PE估值并不高。短期出臺的政策都將減慢牛市的上漲速度，但并不改變趨勢，中國經濟的長期健康增長是股市走牛的重要基礎，目前投資者需要等待下一個開始。

　　天治基金：輕度通脹背景下兩類公司受益

　　天治基金投資建議：銀行、地產、酒店、百貨等資產類和有色、煤炭、旅游等資源類公司在當前的經濟環境下受益較大。