央行宣布自9月15日起再次加息 

　　2007年9月15日起，金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的3.60%提高到3.87%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的7.02%提高到7.29%。 

　　安信證券： 

　　在CPI連續創出新高背景下中央銀行加息政策舉措是可以理解的，也在市場預期范圍之內，但對于其抑制CPI和資產價格泡沫的作用深表懷疑。中國本輪物價上漲的推動因素非常清楚，即由于需求特別是國外需求的持續旺盛導致了國內巨額貿易順差，并引起人民幣升值預期和資本流入，中央銀行在對沖國外資本流入時發行了大量本國貨幣，從而使得國內貨幣供應量居高不下。要治理CPI連續上漲，首先要控制貨幣供應量，然后才談得上改變公眾的通脹預期。相反，連續加息將使成本已經在不斷上升的國內生產部門，特別是中小企業雪上加霜，投資意愿下降。一方面外部需求持續旺盛，不受任何抑制；另一方面國內產能擴張意愿較低，因此，治理通脹的結果是CPI和PPI越治越高。 

　　齊魯證券： 

　　央行此次加息市場已有所預期，但不可避免將對市場造成一定影響，投資者應該注意其它相關政策相繼出臺所形成的短期風險。另一方面，市場對高密度的緊縮政策已較適應，因此，雖然近期利空因素較多，但市場仍存在一定的投資機會。 

　　中信證券： 

　　央行將繼續適度從緊的政策，年內進一步加息，市場要有再加息的心理準備。貸款利率上升至10%可能出現臨界狀態，現在一年期貸款利率為7.29%，因此大體上還有2.71個百分點的加息空間。當然，利率極限遠不可能是現實，當最初的多次加息最終影響到企業的ROE水平，企業就會減少貸款，進而使經濟減速，央行加息行動就會中止，所以實際中利率可能的水平會低于極限水平。 

　　國泰君安： 

　　之前市場預期的加息54BP并沒有出現，本次27BP的加息減輕了市場恐懼。下一步加息需要觀察三季度的CPI、M2、投資和貸款的數據，因此短期內央行不大可能再有新的貨幣政策出臺，從而減輕了市場心理壓力。本次加息對A股流動性和總體盈利影響不大，對銀行盈利甚至有所利好，而且在加息已被提前預期背景下，本次加息對股市基本沒有負面影響。 

　　海通證券： 

　　央行此次加息政策屬于意料之中，在8月份CPI創出11年新高之后，央行加息只是早晚的事情。央行再次加息主要是針對通貨膨脹，還有想抑制流動性。受食品價格推動，通脹壓力近期內仍將持續，下半年央行至少還會再加息一次，另外，提高存款準備金率和定向票據等緊縮工具也會頻繁使用。 

　　國信證券： 

　　加息矛盾之處就在于其對物價壓制力量有限，卻增強市場對人民幣加速升值的預期，熱錢流入削弱流動性控制效果。由于利率變動的“小步慢跑”已成為全球性“習慣”，加上美國降息預期極強，此次小幅加息表明央行貨幣政策力度仍是有序漸進。此次市場反彈至5300點以上后加息利空也已塵埃落定，大有利空出盡之意，但籌碼供求關系預示著市場上漲節律可能放緩。 

　　中金公司： 

　　此次加息無論是對實體經濟還是資產價格影響均非常有限，前期宏觀調控已初顯成效，年內為應對通脹加息還有一次。連續加息將加大企業的財務負擔，同時也將開始抑制消費。目前經濟已有放緩跡象，而低基數效應的喪失使得下半年企業盈利增速放緩已成定局。美國消費可能會因次級按揭貸款問題以及進一步房市調整而出現放緩，從而使得中國出口面臨一定的下行風險。在流動性充裕情況下，泡沫在未來繼續膨脹的可能性仍然很大。 

　　聯合證券： 

　　歷次加息收效甚微，其本質原因是升值期間貨幣政策不具有獨立性，利率不可能針對國內目標自主地大幅提升到可以發揮應有效果的“臨界點”之上。而美聯儲預計在本周即將啟動2003年6月以來的首次降息，目前的市場預期是年內可能累計有三次降息。在美聯儲改弦更張的背景下，中國加息進程也就快到盡頭了。值得強調的是，各國理論和實踐都確鑿無疑地表明，以國內通脹水平上升來實現間接升值的嘗試，其經濟代價是極其高昂的。 

　　長江證券： 

　　本次加息方式在意料之外，本次加息棄用了不對稱加息方式，即存貸款利率一律上調27個基點，其影響有二：首先貸款利率上調幅度加大可能會進一步提高貨幣市場利率，使人民幣升值壓力進一步加大；其次，本次加息的貸款利率提高幅度較大而活期存款利率不變，銀行存貸款利差進一步擴大，在存款持續增長背景下無疑會增加商業銀行放貸沖動。 

　　光大證券： 

　　央行采用這種小幅而頻繁加息，并不想加息對經濟產生大的影響，而只是想影響人民通脹預期，加息主要目的是為了消除負利率。隨著肉禽類商品供應的提高，CPI指標在年底將出現回落，后期央行加息概率下降，此次可能是央行下半年最后一次加息，加息消息的出臺可能在一定程度上將是利好。 

　　申銀萬國： 

　　由于物價上漲還將維持，信貸增長依然較快，預計年內央行將再提高存貸款基準利率0.27-0.54個百分點，到明年6月份左右銀行一年期存款利率可能提高至4.95％。盡管股票供給壓力以及業績增速回落等可能影響市場整體預期，但是此次加息在一定程度也已為市場有所預期，且對銀行信貸影響有限，總體認為此次加息短期內對股票市場影響中性偏好。