隨著豬肉價格出現回落，一路走高的居民消費價格指數CPI可能在近兩個月觸頂回落。但市場普遍預測9月份的CPI仍會高居6%以上，央行貨幣政策所面臨的壓力仍然很大，年內可能進一步加息。

　　國家發改委日前公布的9月份商品價格監測報告顯示，9月份豬肉價格比8月下降5.6%，出現了今年5月以來的首次下降。農業部此前公布的9月農產品批發價格指數和“菜籃子”產品批發價格指數，也都出現了今年5月以來的首次下降。

　　不過整體來看，9月份CPI還不會因為豬肉價格的回落而出現明顯的下降。目前市場普遍預期9月份CPI同比增幅仍會維持在6%~7%的區間內。8月份我國CPI同比增長6.5%，創下10年來的月度新高。

　　德意志銀行預計，9月份CPI增幅會在6.0%~6.4%之間，中國銀行全球金融市場部的預測為6.1%，較8月份略有回落。但高盛、申銀萬國及興業銀行等機構則認為9月份CPI漲幅可能會較8月份繼續走高，其預測水平從6.7%~6.9%不等。

　　“盡管豬肉價格在回落，但其他方面的價格，比如蔬菜、雞蛋等在整個季節性因素拉動下還是呈上漲態勢，因此9月份的物價與8月份相比可能會繼續保持上漲態勢，至少仍會維持在較高水平上。”申萬證券研究所宏觀經濟分析師李慧勇說，這意味著整體的通脹并沒有明顯緩解，通脹壓力仍然很大。

　　李慧勇指出，物價水平從11月、12月份起可能會有所回落，但目前來看物價漲幅的回落更多的是由暫時性的因素導致的，并不意味著這輪通脹的消退。“預計管理層將會采取更多或者更嚴厲的措施來抑制物價的上漲。”李慧勇說。

　　央行此前召開的第三季度貨幣政策委員會會議表達了進一步趨緊的調控意圖。會議認為，下一階段將繼續實行穩中適度從緊的貨幣政策，加強利率、匯率等本外幣政策的協調配合和銀行體系流動性管理，并適當加大政策調控力度，保持貨幣信貸合理增長。

　　有分析人士指出，考慮到當前實際利率為負的狀況，預計年內央行至少還會加息一到兩次，同時繼續加強對于流動性的回籠力度。此外，在擴大人民幣匯率波動性的同時，人民幣升值速度也可能會有所加快。

　　今年央行已五次調高存貸款利率，目前商業銀行一年期存款利率達到了3.87%。如果今年全年CPI增幅在4.5%左右，這也意味著央行還需要加息60個基點左右才能對負利率狀態有所糾正。