一份考卷擺在中國經濟面前。專家認為，隨著世界經濟增長的不確定性明顯增大，明年中國出口將面臨挑戰。

       全球經濟下滑風險加大

       動蕩，是２００７年全球經濟的主題。

       受次級貸款問題影響，今年４月，美國第二大房貸公司新世紀申請破產，花旗銀行２００７年第三季度利潤下降６０%，美林損失５５億美元，其他著名投行也都蒙受了不同程度的損失。

       緊接著，危機在歐美主要成熟金融市場蔓延開來。“事實上，這很有可能只是冰山一角，國際金融市場上信息披露要求不高的其他機構或許隱藏問題更大。”北京大學光華管理學院一位教授如此表示。

       美國、日本和歐元區央行未來避免整個金融體系遭受系統性沖擊，從２００７年８月開始大規模干預市場，希望以此來增強投資者信心和保持金融市場穩定。但在全球金融化和證券化的大背景下，這場危機導致的市場風險仍然在擴大。

       “美國和歐元區等成熟金融市場進入了一個對風險進行重新定價的過程，資產價格急劇調整、美元加速貶值，并引發全球范圍內資金跨境流動規模、方面和結構的調整。”中國人民大學經濟學院常務副院長劉元春教授說。

       以IMF為代表的主流觀點認為，受到金融市場動蕩的影響，短期世界經濟增長速度會放緩，全球經濟下滑的風險加大。

       中國出口或將下滑

       ２０世紀９０年代以來，中國經濟發展戰略的外向型越來越明顯。通過外資和外貿等渠道，世界經濟走勢對于我國宏觀經濟的影響不斷上升。當作為中國最主要貿易伙伴和最大貿易順差來源國的美國出現明顯波動時，中國經濟當然也無法獨善其身。

       “２０００年以來，世界經濟高速增長期中，美國、中國、印度三國對世界經濟增長的貢獻超過４０%，如果再加上其他新興市場和發展中國家，對世界經濟增長貢獻程度超過了８０%。”劉元春說。他認為，次貸危機可能加劇美國房地產市場的低迷狀態，資產價格下降通過財富效應和消費者信心下降，使得家庭的整體支出減少。

       中金公司最新的研究報告指出，國際油價上漲將進一步抑制美國消費。前瞻地看，美元持續貶值，原油剩余產能有限將支持油價繼續高位運行原油價格高漲，導致美國成品油價格高企，而汽油/成品油是美國居民的重要消費支出，因此油價上漲，會使得美國個人消費中成品油消費支出上升，擠壓其他的消費支出，導致實際購買力降低，從而抑制私人消費。

       “美國經濟下滑已成定局，對中國產品的需求相應的會減少。”業界人士如此分析。

       中金公司首席經濟學家哈繼銘進一步分析說，出口放緩對于中國不同行業的影響不盡相同。“通過對中國不同工業行業出口依存度（尤其是對于美國出口的依存度）的計算發現，家具、電子設備、辦公用設備、服裝鞋帽和橡膠制品等產品對于外需（特別是美國需求）的依賴度較高，這些行業在接下來兩、三個季度中受到的負面影響將比較顯著。”

       相反，煤炭、食品飲料、醫藥、有色金屬、化學原料等行業對美出口依存度很低，受到的影響將很小。

       中國應準備多種預案

       雖然如此，但也有經濟學家表示，對明年的世界經濟也不用過度悲觀。“美國經濟增長前景不確定性確實在增加，但是在歷史慣性、內在維持機制的作用下，加之主要失衡國家在IMF的多邊磋商框架下的下調干預和調整，美國貿易逆差和失衡經濟失衡在短期內發生急劇調整的可能性不大，中國經濟增長的外部環境尚未出現質變。”劉元春說。

       玫瑰石顧問公司董事謝國忠也認為，雖然世界經濟開始走下坡路，但是新興市場、發展中國家明年可能會繼續處于比較熱的狀況，發展中國家還積累了大量順差，外匯儲備很充裕，因此投資會繼續高位增加。

       中國人民大學經濟研究所的研究報告也指出，目前有三個因素支撐著金融全球化趨勢和全球經濟的強勁增長勢頭：主要發達國家央行承諾為金融系統提供流動性；仍然有大量的資本在國際范圍內尋找投資機會；在發展中國家和新興市場經濟強勁增長的帶動下，世界經濟仍然保持相對強勁的增長。

       中央財經領導小組辦公室副主任劉鶴表示，2007年世界經濟已現拐點，明年中國面臨的外部風險將大于內部風險，外部挑戰可能多于內部挑戰。在2008年，中國要特別注意觀察國際宏觀經濟走勢，考慮各種變化及時制定多種預案.