國家發改委重大技術裝備協調辦公室李冶司長日前表示，國家發改委正在與國家開發銀行聯合研究，計劃成立振興裝備制造業的產業發展基金。目前，這個基金的技術方案已經完成，最終還需要等待國家的批準?；鹞磥砜赡苡蓢议_發銀行作為主發起人，進行企業化運作。至于是否有地方資金和國家財政資金的介入，還需要進一步探討。

　　在產業轉移、內需強勁、國際市場開拓力度加大、國家政策大力支持等因素推動下，中國裝備制造業快速增長的勢頭將會持續。而隨著工程機械需求和制造向中國轉移的情況下，中國制造業所具有的成本優勢和技術、市場方面的快速進步將把中國打造成為工程機械的全球制造中心。

　　裝備制造業梯次發展

　　裝備制造業是國民經濟的重要組成部分，國務院關于發展裝備制造業的意見指出，裝備制造業是為國民經濟發展和國防建設提供技術裝備的基礎性產業，大力振興裝備制造業是實現國民經濟可持續發展的戰略舉措。裝備制造業應用領域廣泛，種類繁多，各類機械的技術含量、工業水平、行業壁壘差別很大。

　　災后重建刺激行業需求

　　此次雪災對南方來說是百年不遇的災害天氣，對于除雪機械的需求也僅僅是短期行為，南方市場對該類產品的持續需求并不大，主要仍然針對北方銷售，所以該類產品不會出現銷量爆發式增長。由于大雪和冰凍對路面的損毀較嚴重，路面機械（平地機、攤鋪機、壓路機、筑路機等）、鏟運機械（挖掘機、裝載機等）和混凝土機械需求有一定的增加，對應各類產品的產銷大戶有一定的利好。但是災后重建所涉及金額和產品需求相對于目前工程機械企業來說利好有限，對上市公司利潤不會帶來實質性的影響。我們還是可以關注一下離災區較近的上市公司，比如：中聯重科、三一重工和山河智能。

　　重點子行業分析

　　機床工具：機械行業景氣度的代表，安全邊際較高
　　◆ 機床消費額世界第一，產值增速較快；
　　◆ 自給率和數控化率較低，發展空間大；
　　◆ 行業下游需求旺盛；
　　◆ 政策的大力扶持成為行業發展的保障；
　　◆ 進口替代趨勢顯現；
　　◆ 成本優勢與技術差距同樣明顯。

　　工程機械：宏觀調控有驚無險
　　◆ 07年行業景氣度高漲，出口高速增長；
　　◆ 宏觀調控有驚無險。

　　船舶制造：景氣周期仍將延
　　◆ BDI指數下跌未改變船價走勢；
　　◆ 鋼材漲價和人民幣升值對行業影響不大。

　　多重壓力下尋找優勢企業
　　外部壓力較大
　　2008年，機械行業以及整個中國經濟都 面臨著次級債、宏觀調控、生產要素上漲等多重壓力。次級債危機引發的美國及全球經濟放緩，對出口需求帶來一定影響。次級債事件負面影響從金融領域蔓延到實體經濟，從美國擴散到全球，全球經濟增長預測普遍下調。宏觀調控預期強烈，從緊的貨幣政策對于行業供需的兩端均有所影響。

　　技術差距明顯
　　機械行業整體技術差距明顯，技術水平急待提升。特別是某些關鍵零部件難以自主，如數控機床中的高檔數控系統、工程機械中的液壓零部件、船舶工業中的大噸位主機、船用曲軸，嚴重依賴于進口，使得行業整體受制于人。而且產品技術含量不高，多為中低端產品，附加值較低。

　　優勢企業選擇
　　08年企業面臨著原材料漲價等多重外部壓力，只有生產高附加值產品的企業，才能有效抵御08年所面臨的外部壓力，我們選擇那些具有較高附加值產品的企業作為我們重點關注的對象。根據微笑曲線理論，具有核心技術和知識產權或是良好品牌的企業，才具有競爭優勢，才能獲取較高的附加價值。企業的主營業務利潤率集中反映了企業核心產品的附加值，我們選擇高主營業務利潤率的公司作為重點關注對象。

　　重點公司點評
　　三一重工（600031）
　　◆ 混凝土機械市場占有率第一
　　◆ 產品線寬度逐步拓展：從混凝土機械→路面機械→樁工機械→起重機械。集團正在培育的工程機械新產品包括挖掘機、汽車起重機、港口機械、煤機等，今后都將陸續注入上市公司。08 年有可能將液壓挖掘機業務注入上市公司。公司的抗風險能力、業績穩定性明顯增強；
　　◆ 公司也正在爭取開拓國際市場，已經和準備在印度、美國等國家建立生產基地。2006年公司出口實現4.77 億元，占收入10%，同比增長160%；
　　◆ 風險在于，隨著產品國產化率的提高，人民幣大幅度升值將打擊公司的產品出口能力。
　　◆ 2008 年、2009 年預計EPS1.3 元和1.7 元。
　　中聯重科（000157）
　　◆ 混凝土機械、汽車起重機市場占有率居行業第二、環衛機械行業第一；
　　◆ 業務遍及制造、租賃、電子產品等多領域，多元化能力突出；
　　◆ 2008 年泉塘工業園擴產完工，產能瓶頸得以緩解；
　　◆ 2008 年、2009 年預計EPS1.9 元和2.5 元。
　　安徽合力（600761）
　　◆ 受益于國內物流業發展和制造業向中國轉移，增長潛力大；
　　◆ 叉車競爭格局穩定，合力具有明顯的領先優勢；
　　◆ 2008 年、2009 年預計EPS1.3 元和1.7 元。
　　昆明機床（600806）
　　◆ 鏜銑床專家，行業龍頭。
　　◆ 下游需求旺盛，充分享受景氣周期。
　　◆ 產能較為緊張，借助外力發展自己。
　　◆ 原材料漲價對于公司利潤略有影響
　　沈陽機床（000410）
　　◆ 綜合實力最強的機床行業龍頭之一，規模大、研發實力突出。
　　◆ 公司的搬遷重組有利于公司的長期發展。
　　◆ 08年公司所得稅率將由33%降為25%。