嘉賓：國家信息中心高級經濟師張永軍

　　中信建投證券首席宏觀經濟分析師潘向東

　　進入2008年以來，美國次貸危機愈演愈烈，這將給世界經濟和中國經濟帶來何種變局？兩位嘉賓認為，今年世界經濟可能減速，并導致中國出口增速下降，但全年中國經濟仍將保持較高增速。

　　美國經濟或受短暫沖擊

　　記者：美國次貸危機是否會導致美國經濟出現衰退？

　　張永軍：美國次貸危機造成的美國經濟減速趨勢愈發明顯，2007年四季度美國GDP環比折年率僅為0.6%。根據現在的情況，2008年美國經濟甚至有可能出現衰退。同時，次貸危機對其它經濟體也有一定的影響，目前德國、加拿大經濟均出現了一些不良跡象。

　　潘向東：從傳導鏈條看，次貸危機實際上暴露了美國房地產市場的問題，并從信貸危機逐步演變為消費和就業問題。

　　2007年12月，美國工業產量同比增長1.5%，低于上年同月的增長；商品零售下降了0.4%；實際個人消費同比增長2.2%，創五年新低；失業率達到5%，攀升至兩年多來的最高點。但相對于2001年經濟衰退時的數據，美國經濟遠沒有面臨衰退。

　　1月下旬，美國聯邦儲備委員會兩次降息，將聯邦基金利率降至3%。與此同時，布什政府也推出了約1680億美元的經濟刺激方案，預計今年底新當選的美國總統也將會推出挽救次級房貸違約的計劃及鼓勵居民消費的措施。在上述一系列積極政策的刺激下，美國經濟有望經受住沖擊。2008年，美國經濟將繼續小幅增長，其中上半年的經濟形勢將更加嚴峻，下半年將會出現復蘇跡象。

　　我們預計，美元將在今年年中觸底反彈。經濟企穩和美元幣值回升將加速國際資金流入美國，從而奠定美國經濟重新快速發展的基礎，美國有望在2009年上半年重現加速增長。

　　中國經濟仍將"快跑"

　　記者：隨著次貸危機的進一步蔓延，中國經濟是否會受到較大的沖擊？

　　張永軍：就次貸危機對中國經濟的影響而言，目前還不是最壞時期，預計下半年中國對美國出口將受到明顯影響。

　　次貸危機可能造成全球經濟增長放緩，前期人民幣升值的滯后效應將逐步顯現。同時，受"兩稅合并"和新《勞動法》實施影響，外資企業生產成本可能有所提高。綜合來看，2008年中國出口增速可能出現明顯下降。

　　中國經濟與美國經濟并沒有"脫鉤"，但美國經濟減速對中國經濟的影響比過去已有所減小。我們所做的測算表明，美國、日本、歐盟三大經濟體共同減速1個百分點，將導致中國GDP增速降低0.8個百分點。

　　潘向東：即使全球經濟增長放緩，也難以改變中國出口高增長的現狀。

　　首先，中國出口產品大多是具有絕對比較競爭優勢的低端產品，受出口對象國經濟周期的影響不大，1月份中國出口數據也反映了這一點。

　　其次，中國貿易品部門的投資增速一直維持在30%以上，反映了其投資回報率較高，這將支撐中國出口的內在增長。

　　第三，人民幣升值將影響出口，但如果下半年出口大幅放緩，升值幅度將大大降低。

　　總體來看，我認為今年中國出口并沒有想象得那么悲觀，全年出口增速仍將保持在20%以上，進口增速大約為20%，貿易順差達到3000億美元。中國GDP增速仍將達到11%左右，繼續保持較快增長。(高建鋒）