進入2008年以來，人民幣兌美元升值速度明顯加快。今年一季度，人民幣對美元累計升值幅度達到4.06%，近日繼續不斷攀升。4月8日，人民幣兌美元匯率盤中最高觸及7.0013，以7.0015報收，再創匯改以來的新高，“破7”、進“6”指日可待。受此影響，港元兌人民幣中間價首次跌破0.9元關口，周二股指繼續震蕩反彈，在熱點輪動中，人民幣升值受惠板塊聯動明顯、表現強勁。上海航空漲停，尾盤萬科等房地產股出現異動。因此，后市人民幣匯率的走向及對相關板塊的影響值得關注。

　　升值趨勢不可逆轉升值速度不宜過快

　　改革開放以來，中國經濟發展勢頭極為強勁，連續多年實現10%的高速增長，這在世界上是罕見的，而且這一勢頭還將繼續保持下去，這是人民幣升值的內在原因。近幾年美國經濟出現萎縮，為了自身的利益，美國實行“弱勢美元”政策，幾乎使包括人民幣在內的所有幣種全面升值，通過匯率掠奪世界財富。另外，中國貿易順差的持續擴大，外匯儲備的不斷增長，是人民幣升值的又一動力。而這些因素都將在相當長的時期內存在下去，所以人民幣升值是大勢所趨。

　　但是如果人民幣升值速度過快，產生的危害也是巨大的。首先，人民幣快速成升值對大量的出口企業將構成重大的打擊，其后果不僅是外匯收入的減少，更重要的是外貿企業的破產和員工失業帶來的社會問題。其次，人民幣快速升值的預期將使境外資本大量流入，使流動性過剩日益嚴重，從而加重了通貨膨脹的壓力，這也是一年多來，我國央行采取加息、提高存款準備金率、公開市場操作等緊縮措施屢屢失效的主要原因。而大量熱錢的流入又將使境內樓市和股市泡沫迅速膨脹，加大市場的波動，一旦這些資金撤離時，國家經濟將遭受重大的打擊，日本和東南亞危機的教訓值得吸取。從某種意義上說，匯率問題不僅是經濟問題，也是國際政治問題。

　　行業影響冷熱不均

　　從理論上講，人民幣升值最先受惠的必然是人民幣資產集中度高的企業和部門。有代表性的主要是擁有大量土地和金融資產的房地產和銀行業。而擁有非貿易性不動產及具有壟斷資源、或建設周期較長的行業如機場、港口、鐵路、高速公路等基礎設施、基礎產業也將因此受惠。由于本幣的升值，原材料或設備依賴在國外采購的行業經營成本將大大降低，航空、電力、煉油、造紙等行業會從中受益。特別是因大額外債而導致的還本付息所產生的匯兌收益，對航空業的利好更為突出。相反，對以出口型為主的行業如紡織、家電等而言，人民幣升值將很大程度上削弱產品的競爭優勢。而采掘、石化、有色金屬行業，由于產品定價的國際化也將受到沖擊。

　　人民幣升值是雙刃劍

　　通過以上分析我們可以看出，人民幣升值是雙刃劍，過快的升值雖然有好的一面，同時也將帶來很多危害。兩害相比取其輕，盯住美元，保持緩慢升值將是擺在管理層面前的一個長期的課題，但人民幣升值的趨勢不可逆轉。事實上，雖然匯改以來人民幣兌美元出現了升值，但對歐元卻是貶值的，從這個角度來看，人民幣升值的空間依然不小。就目前來看，近期市場出現了深幅的調整，但國民經濟持續向好及流動性過剩的基本面始終沒有改變，特別是流動性過剩還有愈演愈烈之勢。截至去年底，中國外匯儲備高達1.528萬億美元，今年前兩個月，外商直接投資又大幅增加75%，其中不排除隱藏大量熱錢的可能。這些資金中相當一部分將進入股市，從而推動市場走高。

　　我們看到兩周前，在大盤尚未止跌之時，航空、銀行、房地產等板塊已經出現明顯的資金流入跡象，在人民幣即將進入“6”字頭時代的背景下，人民幣升值受益板塊將會反復活躍，市場機會值得投資者重點把握。