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服裝業:資本化運作動因分析

      國內商業資源正在以前所未有的速度加速集中,服裝行業洗牌加劇,這其中資本運作功不可沒,資本化運作所帶來的馬太效應開始集中顯現

      2007年,伴隨著國內市場的內生性增長以及服裝外貿多重不利因素的影響,中國服裝內貿增長率15年來第一次超過外貿,外貿增長第一次低于上年,國內服裝市場已進入新的發展階段。

      風險投資涌入服裝產業   

      隨著中國服裝市場近年的高速發展和逐步成熟,各種風險投資也開始強勢介入這個傳統行業?! ?/font>

      以PPG、ITAT為代表的服裝經營新商業模式企業成功吸引到大量風險投資,一度實現超常規的發展速度,對業界形成強烈沖擊。此外,甚至像嬰孕服裝這樣此前不太受關注的細分市場,也吸引了資本的濃厚興趣。如孕婦裝品牌“十月媽咪”,已先后有20多家私募股權基金(PE)和風險投資公司(VC)與其接觸。而“紅孩子”在2004年利用互聯網的電子商務平臺,創造性地在網絡上銷售孕嬰童產品,短短大半年的時間達到了收支平衡,2007年獲得1000萬美元的風投?! ?/font>

      由于外部資本的強勢介入,使得這些新商業模式和細分市場被迅速催熟,依靠傳統的自身積累發展的模式正受到越來越多的挑戰。  

      服裝產業市場與資本市場的日益融合,正在迅速改變著行業競爭格局和競爭方式,資本市場的融資功能和資源配置功能在服裝行業發揮得淋漓盡致?! ?/font>

      與各種外部投資頻頻向服裝企業拋出橄欖枝相對應,服裝企業開始出現一股前所未有的上市風潮。

      服裝企業上市動因分析   

      顯然,在這個世界上沒有無緣無故的愛,國內服裝公司主動競相擁抱資本市場,其驅動因素是多方面的,總結起來,最主要有以下八點:  

      1、資本原因,是國內部分細分服裝市場日益集中,特別是男裝、運動裝市場,市場集中度越來越高,競爭對手的數量逐漸減少,競爭強度卻大大增強。在終端為王、產品同質化,甚至是決策同質化的今天,服裝品牌競爭集中表現在對優勢終端資源的爭奪上,隨著商鋪成本的逐年大幅上升,拿下一個位置好、面積大的街邊店鋪,動輒需要幾百上千萬的資金。對于很多服裝企業來說,上市已不再是趕時髦,只有借助上市進行資本運作才能做大、做強,才能繼續生存和發展。 

      2、融資難一直是影響國內服裝企業做大、做強的一個主要因素,尤其是服裝企業中90%以上都是民營企業,遇到的融資困難更多。企業上市屬于股權融資、直接融資,與向銀行貸款等間接融資方式相比,具有明顯的優勢:上市融入的資金具有永久性,無需歸還,可以大幅度降低企業的財務成本,免受國家收縮銀根等金融政策的影響;募集資金數量大、速度快。如果企業以20倍市盈率發行股票,意味著需要用20年時間積累的資金可以通過上市一次性募集到位;企業上市后就獲得了在資本市場持續融資的通道,可以通過配股、增發、發行可轉債等方式多次融資。如果說企業有條件,而且有項目需要大筆資金,那么上市能迅速擴大企業規模和影響力。例如在2007年,七匹狼募資8億資金專門用于銷售網絡的升級,計劃在北京、上海、廣州、西安等地發展20家建設面積在800平方米以上的“七匹狼男士生活館”,同時配套拓展200家面積在300—800平方米的七匹狼旗艦店,600家七匹狼專賣店,承載本區域內形象展示、新品發布、服務示范以及員工培訓等功能。用8億來升級銷售網絡,這是一般企業通過原始積累所無法比擬的。  

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