當前，國際市場上以農(nóng)產(chǎn)品、能源產(chǎn)品為代表的大宗商品價格急劇上漲，一些國家甚至出現(xiàn)了糧食危機，能源危機的硝煙開始彌漫。世界經(jīng)濟已經(jīng)偏離了高增長、低通漲的軌道，面臨著前所未有的全面通漲風險。

“通貨”的膨脹必然帶來“通貨膨脹”

通貨膨脹是個老問題，也是個新問題，“歷久彌新”。從奧地利學派到馬克思主義，從供給學派到古典政治經(jīng)濟學，從貨幣銀行學派到理性預期學派，理論上爭論不休，實踐中各執(zhí)一詞。何謂通貨膨脹？比較公認的含義是“物價總水平較長時間的上漲”（維基百科：Inflation is a rise in the general level of prices over time）。通漲的原因既是總供給和總需求的變化引起的，也是貨幣供給和需求引起的。這是一個硬幣的兩面，你很難說其中一面就是硬幣本身。不過，貨幣主義學派強調(diào)，通貨膨脹主要是由貨幣供給決定，如弗里德曼就認為“在今天的世界里，通貨膨脹就是一種印鈔機現(xiàn)象”。而凱恩斯主義學派則認為，真實需求比貨幣供給更重要。實際上，這樣的雞生蛋還是蛋生雞的問題，再下去一百年恐怕也很難爭論出個結果。你選擇哪一個學派的主張來解釋現(xiàn)實完全取決于你在價值觀上更傾向于誰，與理論的正確與否無關。

幾乎沒有人比米爾頓·弗里德曼更堅持認為通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象。在他看來，通貨膨脹是在貨幣數(shù)量明顯增加而且增加的速度超過產(chǎn)量的增加的時候發(fā)生的，每單位產(chǎn)量的貨幣數(shù)量增加的越快，通貨膨脹率越高。從弗老的觀點引申開來，如果單位產(chǎn)量增加速度下降，而貨幣數(shù)量仍然在增加或者維持不變，通貨膨脹仍然會發(fā)生。但弗老認為產(chǎn)量的減少只是一次性影響（one-for-all effect），貨幣數(shù)量的作用是主要作用，產(chǎn)量的作用是次要作用。比如，同樣是面臨石油危機的沖擊，更依賴石油進口的德國和日本在降低通貨膨脹方面卻比美國和英國做的更好。

從歷史上看，沒有哪一次通貨膨脹不是伴隨著貨幣數(shù)量的快速增長，也沒有哪一次貨幣數(shù)量的快速增長不產(chǎn)生大致相等的通貨膨脹率。盡管這兩者有時間上的不一致，在大多數(shù)情況下兩者中間存在時滯，但貨幣數(shù)量的快速增長始終是通貨膨脹的基本動因，即“通貨”的膨脹必然帶來“通貨膨脹”。