“如果今年通脹進一步惡化而出口沒有明顯受挫，意味著中國能承受的升值幅度將超過今年預期的10%，明年中國將遭遇更猛烈的熱錢沖擊”。昨日，星展銀行大中華區高級經濟學家梁兆基表示，為避免這一極端現象出現，中國必須反思人民幣策略。

　　數據顯示，自2005年7月以來，人民幣對美元已累積升幅16%。但是外匯儲備增長的速度仍然偏快，2008年頭3個月已增加了1539億美元。由于人民幣升值預期甚強、國內利率還有上升空間，因而吸引了大量資金涌入中國。這種形勢很不利于控制通貨膨脹：前4個月CPI所度量的通漲率是8.2%。

　　對于明年人民幣匯率走勢，以及對熱錢的阻擊，梁兆基認為在2008年，只有實現以下兩個局面才能緩解明年對人民幣升值預期的高估：一是通脹在2008年底并沒有明顯減慢，但出口明顯受挫的話，人民幣升值幅度將會大為減少至2%～3%。二是通脹在2008年底明顯改善，但出口仍然受挫，這個情況也意味著人民幣在明年升值幅度一定較2008年小。

　　梁兆基認為，如果出現通脹進一步惡化，而出口表現比預期好的話，這意味著中國外貿能承受人民幣在2008年達至10%的升值。有可能催化人民幣在明年再升10%的預期，到時恐怕熱錢涌入中國的狂熱會再加劇，資產泡沫重臨。