德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿21日發布報告指出，中國通脹預期減弱、PPI向CPI傳導能力弱于預期、全球經濟將持續放緩等因素表明中國面臨的來自國內外的通脹壓力已經比年初減弱。與此同時，實體經濟增長下滑和資產市場進一步下行調整的風險在增大。

　　導致通脹壓力減弱的三個原因主要包括：第一，通脹預期已經有明顯緩解；第二，PPI向CPI的傳導遠遠弱于我們過去的理解和目前普遍的共識；第三，全球經濟(包括美國、歐洲、日本和中國在內的主要發展中國家)增長均呈持續下滑的態勢。

　　馬駿指出，基于通脹壓力減弱、實體經濟(尤其是出口行業、中下企業、房地產行業)下行風險加大等因素，宏觀政策有必要在如下幾個方面適度地放松：第一，適度放松貨幣信貸政策，考慮將今年度的信貸規模從3.6萬億元提高至4.0萬億-4.2萬億；第二，適度放松財政政策。短期內考慮提高對紡織、服裝、制鞋、機電等出口企業的退稅率、增加政府對產業基金的投入以支持有潛力的中小企業。中期(如在2009年)內可考慮對部分勞動密集型行業的中小企業實行減征所得稅、進一步提高個人所得稅起征點；第三，將下半年人民幣實際有效匯率的升值幅度放緩到1%以內；第四，大力發展多種渠道的融資方式。有關部門應該加速推動企業通過債券市場的融資、盡快推出更多政府引導基金、鼓勵私募基金的發展、推出中小企業板、加大對中小企業擔保的補貼、推廣浙江省政府補貼“中小企業貸款公司”。