生意社9月18日訊　國內服裝消費依然高增長，8月內銷同比增長29.5%居民收入繼續快速增長，服裝內銷依然旺盛。國家統計局數據顯示2008年8月國內服裝鞋帽針紡織品類零售額增長29.5%，高于社會消費品總額增速6.3個點。

　　全國大型商場零售數據顯示，2008年1-6月服裝零售量同比增長11.89%，零售額同比增長20.91%，量價繼續平穩較快增長。2008年7月全國限額以上企業服裝鞋帽針紡織品銷售額663億元，累計同比增長17.85%

　　外圍經濟放緩，行業國際競爭力猶在，1-8月行業出口比增9.1%外圍經濟放緩對出口構成一定威脅，出口適度回落，行業國際競爭力仍然十分強勁。2008年1-8月紡織服裝累計出口1189.4億美元，同比增長9.1%，增速較去年同期回落10.1個點。分地區看，2008年1-7月我國出口美日歐分別為135億美元、110億美元和206億美元，同比分別增長0.4%、6.5%和43.7%。2008年1-7月美國紡織服裝自全球進口量同比下滑5.05%，金額同比下滑3.02%，環比有所好轉。前5大進口國中國和墨西哥進口額出現下滑，分別下滑1.83%和下滑10.71%，中國份額繼續上升

　　國際重點服飾零售公司中報：中國消費依然強勁我們研究了香港和新加坡上市的國內服裝類公司近2周公布的中報，女裝、運動裝、休閑裝等類公司2008年上半年業績強勁增長，中國服裝消費前景仍然十分廣闊。百麗、寶姿、達芙妮和鴻國國際上半年經常性利潤分別同比增長61%、28%、40%和10%；佐丹奴上半年業績同比增長45%；中國動向、李寧、安踏和鴻星爾克業績同比分別增長95.6%、68%、114%、214%和37.5%，店面擴張和單店平銷的提升再次強勁地顯示中國服裝消費潛力巨大

　　投資策略：繼續推薦國際化接軌的品牌內銷和出口定價權公司板塊估值有一定溢價，建議配置積極向國際標準接軌的品牌零售公司。截止2008-09-12美歐市場品牌服裝2008 PE平均為14.1倍和13.7倍，日本2008 PE平均為18.4倍，香港品牌服裝鞋帽2008 PE約10-18倍，新興市場印度、新加坡估值較低，全部A股2008PE13.6倍，行業內重點公司A股2008年動態PE19倍，行業估值有一定溢價。通過對比港股代表性公司，建議給于在信息披露、品牌策劃與維護、營銷網絡布局合理性、管理層履歷和公司治理等方面向港股代表性公司積極靠攏的A股公司以估值相對溢價，如美邦服飾、報喜鳥等。當前行業總市值不及整體A股1%，隨著星期六鞋業、羅萊家紡、夢潔家紡等的上市，服飾休閑板塊將迎來更多選擇標的和比較基準。當前A股內銷型上市公司推薦美邦服飾、報喜鳥和偉星股份，擁有出口定價權的發制品消費龍頭瑞貝卡業績增長擁有良好的防御性，是博弈人民幣升值趨緩或轉向、國內發制品消費時尚的最優標的，維持對瑞貝卡“推薦”評級

　　服裝內銷：持續快速增長

　　居民收入繼續快速增長，服裝內銷依然旺盛。國家統計局數據顯示2008年8月國內服裝鞋帽針紡織品類零售額增長29.5%，高于社會消費品總額增速6.3個點。全國大型商場零售數據顯示，2008年1-6月服裝零售量同比增長11.89%，零售額同比增長20.91%，量價繼續平穩較快增長。2008年7月全國限額以上企業服裝鞋帽針紡織品銷售額663億元，累計同比增長17.85%。

　　出口：外圍經濟放緩，國際競爭力猶在

　　外圍經濟放緩對出口構成一定威脅，出口適度回落。2008年1-8月紡織服裝累計出口1189.4億美元，同比增長9.1%，增速較去年同期回落10.1個點，其中服裝累計出口750.3億美元，同比僅增長2.6%。8月單月紡織服裝出口185.9億美元，同比增長2.3%，環比下降0.5%。分地區看，2008年1-7月我國出口美日歐分別為135億美元、110億美元和206億美元，同比分別增長0.4%、6.5%和43.7%。