生意社9月26日訊　9月15日傍晚，在市場的等待和期待中，央行兩只政策“靴子”砰然落地：

　　下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點——這是2004年10月29日以來的首次降息；

　　下調中小金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，汶川地震重災區地方法人金融機構存款準備金率2個百分點——這是2003年9月以來存款準備金率的首次下調。

　　央行亮劍

　　微調中尋求平衡?

　　中秋假期的最后一天，沉寂了3月有余的中國貨幣政策亮出新動作，央行宣布下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構存款準備金率。

　　央行表示：從9月16日起，下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點，其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調、長期少調的原則作相應調整；存款基準利率保持不變。

　　央行同時宣布從9月25日起，將對金融機構的存款準備金率進行調整，除中、農、工、建、交及郵政儲蓄銀行暫不下調外，其他中小存款類金融機構存款準備金率下調1個百分點，汶川地震重災區地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點。

　　央行表示，這次政策調整是為了解決當前經濟運行中存在的突出問題，保持國民經濟平穩較快持續發展。

　　“此次央行降息的初衷源于對整個經濟宏觀面的考慮。尤其是近日以來美國兩房危機持續放大，雷曼兄弟宣布申請破產，美國銀行宣布收購美林證券，國際金融形勢惡化。從整體上看，此次調整將有助于我國積極應對國際金融形勢的惡化、外需減弱帶來的負面影響，減緩外部因素對中國經濟的沖擊，保持經濟平穩較快發展。”南開大學經濟學院副教授劉瀾飚對于此次雙率下調的背景給予了這樣的解釋。

　　“此次央行下調利率和準備金率，將給企業一個更加寬松的金融環境，有利于國內產業結構的調整，也體現了"一保一控"的宏觀經濟思路。”天津財經大學金融與保險研究中心主任碧云教授指出。

　　有觀點認為，這次“雙率”下調最值得關注的是區別調整：下調了貸款利率，但保持了存款利率不變；同時，在下調存款準備金率時，又把6大銀行排除在外。對此，有專家指出，這次央行不下調存款利率主要是為了保護儲戶的利益，因為目前實際利率是負利率，在存款利息負利率時下調存款利率，老百姓受到的損失會比較大。

　　任碧云教授認為：“"區別對待"表明政府為解決當前經濟運行中存在的問題，采取的是區別對待、有保有壓、結構優化的信貸原則。央行此次調控重心是要加大信貸結構調整力度，優化信貸結構，支持重點領域和薄弱環節發展，確保新增信貸資源向"三農"、中小企業、災后重建傾斜。”

　　劉瀾飚指出：“下調存款準備金率暫不對工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行實施，說明我國經濟的流動性風險尚未完全解除，緊縮型貨幣政策還是大方向，政府并不會徹底放松對流動性的控制。”

　　對于“短期多調、長期少調”的原則，任碧云教授認為，這是引導銀行把資金更多地投向中小企業。長期貸款利率少調，不會刺激土地貸款、項目貸款等的上馬；短期貸款利率多調，正可以緩解流動性短缺，解決企業短期資金費用。

　　當前，宏觀調控的重點是“一保一控”，“把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務。”而我國8月ＣＰＩ降至14個月低點4.9％，ＣＰＩ漲幅連續4個月出現回落，顯示當前中國通脹壓力已變為“溫和”，因此，有關專家認為，此次“雙率”下調正是對8月份出爐的經濟數據做出的反應，中國貨幣當局通過雙降“兩率”，放松銀根，表明在“保增長”與“控通脹”兩大政策目標之間，調控重心正越來越傾向前者。
 
　積極信號

　　能否撼動樓市股市預期

　　此次雙率齊動，一石激起千層浪。

　　“幸好，來得還不算遲。”15日傍晚，得知央行降息的消息后，SOHO中國董事長潘石屹向媒體表示。

　　有別于潘石屹的積極反應，對于此番雙率下調將在多大程度上影響房地產業，很多專家認為“這很難說”。

　　任碧云教授的觀點是：下調貸款利率對房地產行業來說有兩方面影響：一是開發商獲得的貸款利息降低，利率的下調導致企業的財務成本降低；二是購房人的貸款利息降低，刺激消費。但是從央行公布的貸款利率下調幅度來看，五年期以上的貸款利率降低了0.09%，相當于貸款一萬元每年利息少9元，這個調整幅度是微不足道的，對于購房者的刺激作用并不明顯。存款準備金下調方面，改變的是城市商業銀行和農村信用社之類的金融機構。而此類型金融機構在房地產開發貸款中所占比例有限。相關政策對房地產行業對地產行業存在利好，但受惠相對有限。

　　一些房地產業內人士則認為，央行正在以積極的態度為經濟市場不斷重拾信心。由于近期房地產市場觀望氣氛十足，還要看觀望力量與減輕還貸壓力兩種心理的博弈情況。

　　對于在11個月內暴跌四千多點，跌幅超過66%的A股市場來說，這次央行放松銀根的政策，讓投資者非常期待能出現轉機。不過業內人士普遍認為，這次的調整對股市而言是個利好，但是說反轉為時尚早。股市在一年內下跌六成，不是一兩個因素造成的。目前下跌趨勢明顯，也不太可能因為一兩項政策就改變趨勢。市場仍需要較長時間才能恢復元氣，未來走勢如何還有待觀察。